□何卫
　　今年以来，在国外和国内市场"双复苏"的推动下，中小企业发展总体持续向好，但随着近期企业经营环境出现一些变数，中小企业经营趋于加速分化。
　　这主要表现在：部分竞争力较强的企业，订单水平已经达到甚至超出危机前的水平，市场占有率和利润率进一步提高，这一类企业以IC设计、生物制药、新能源汽车等高新技术企业为主；部分企业虽然订单水平明显恢复，但利润率较危机前显著下降，勉强度日，这一类企业以家具、手机制造等传统制造型企业居多。还有部分企业面临订单和利润率下滑的双重挤压，濒于倒闭，主要以"三来一补"的初加工企业为代表。
　　在此背景下，中小企业授信风险也呈现出一些新的特征亟待关注。
　　一、供应链企业的"脱链"风险。深圳特区一体化后，关外企业的最低工资标准、租金等均会向关内看齐，部分行业龙头企业工资成本上升的压力传导到了相应的供应链企业，由此大幅挤占这些企业的利润空间，也动摇供应链的稳定性。部分以供应链为切入点的中小企业贷款很难做到按照交易流水逐笔核放，一旦合作关系实质断裂或者经济上不具可持续性，相关风险旋即暴露。
　　二、贸易型企业资金的周转风险。随着刺激政策退出和欧洲债务危机影响逐步显现贸易前景仍存在较大不确定性。而很多企业基于强劲复苏的预期或心存侥幸，纷纷加大相关产能、原材料以及存货的储备，一旦贸易条件高点恶化，资金周转压力不容小视。
　　三、优质企业的过度授信风险。面对当前中小企业经营加速分化趋势，优质中小企业资源的稀缺性日益凸显，加之银行普遍采取同质化发展策略，如瞄准行业前几名或偏好部分行业客户，部分银行不惜偏离风险定价原则而重复授信，在加剧信贷资源低效配置的同时，过度授信风险也日渐突出。过度授信可能引致企业挪用、冒进和投机概率增大。
　　四、联贷联保机制的内生风险。联贷联保模式有成为近年来破解中小企业融资难的重要手段。但该模式从机制设计上存在几个方面的缺陷：一是行业周期风险。无论是整个行业还是单个企业的前景仍面临较大不确定性。二是逆向选择风险。由于优质企业通常不愿加入，最终参与该模式的企业大多数属于银行边缘客户。三是道德风险。无论是采取保证金方式还是成立担保公司，参与企业的融资杠杆显著放大，出资存在变相被套回企业的风险。
　　五、政策性风险。今年多项调控政策面临微调甚至逆转压力，由此带来的不确定性会给当前勉力维持经营的中小企业以较大打击，有关金融风险不可小觑。政策性风险的另一表现形式是资产市场价格调整对各类押品的价值重估风险。目前股权、物业以及大宗商品等主要押品的价格在政策调控等多力作用下波动性显著加大，部分只关注第二还款来源而忽视企业基本面的银行，其中小企业贷款风险已经开始暴露。
　　六、担保体系风险。深圳的担保体系分为两个层次：一层是以深圳市中小企业信用担保中心和深圳高新技术产业投资有限公司为代表的政府担保公司；一层是以中科智、中金创展为代表的民间担保公司。前一类担保公司总体而言贷款风险不大，后一类公司主要存在四个方面的问题：一是资本实力不强，担保实力偏弱；二是法人治理存在较大缺陷；三是主业不突出，甚至将主要精力放在私募股权投资等高风险领域；四是短期行为明显。对此银行要充分汲取中科智事件的教训。
　　七、合规性风险。中小企业贷款市场竞争异常激烈，合规性风险日益突出。例如许多银行对中小企业贷款不设限额，出现了部分银行客户经理与客户合谋现象；部分银行为了平衡对中小企业债权融资中的风险和收益配比，对部分拟上市企业发放类股权投资贷款，有以债权投资之名行股权投资之实的嫌疑。